關於昨天發的協禧(3071)，有很多投資朋友會問我們兩個問題。第一大股東申報轉讓好嗎?第二減資好嗎?其實這是一個大哉問。有無數不同的情況，會有不同的解釋。但基本上，只要公司股價大漲，才申報轉讓的，常常後面都伴隨著大跌。因為公司的內部營運公司最了解，就像我們在萬寶週刊中分別舉永冠ky(1589)、虹冠電(3257)、漢微科(3658)、豐泰(9910)為例子。不管是用甚麼冠冕堂皇的理由，反正結局幾乎都一樣，就是大跌一波。而當時我也說微星(2377)董事長也申報轉讓1000張，請大家看看股價上還下?結果不意外的從90元跌到六十以下。另外今年最著名的就是綠悅ky(1262)，經營層於4月24號申報轉讓，當天跌停鎖死。一個業績如日中天的法人股，正當大家都覺得是不是錯殺的時候，先是營收下滑，再來第二季獲利大衰退，然後總經理也離職了。到底是仙人指路還是巧合呢?大家仔細想一想。
當然這都是過去的事了，但有沒有注於幫我們預測未來呢? 我們看南科最近在美光高檔一直申報轉讓美光的持股，看股價的走勢的確賣得漂亮。台塑(1301)也在八月申報轉讓南科的持股，雖都說是理財需求，但DDR的後勢卻是不言可喻了。
這是高檔申報轉讓的宿命，但是低檔申報轉讓呢?卻往往是背道而馳，因為人同此心心同此理，漲多了獲利入袋可想而知，但跌深都無例可圖，甚至是跳樓拍賣血本無歸，為什麼還要轉讓呢?只能說司馬昭之心路人皆知，所以低檔轉讓後，通常都伴隨著新經營團隊或是新業誤導入，業績與股價都有不錯的表現。
至於減資也是很多人提問，減資其實分兩種，但是這次協禧一次就給大家兩種，正好拿來做示範教學。一種是很常最近被問到的旺宏(2337)，因為要打消累積虧損，提升淨值，打消累虧提升淨值有兩個目的: 一個是改變交易方式，就像旺宏減資後淨值會回到十元，就取得信用交易的資格，而打消累虧後也才能配息。其實都算正面，難怪外資還是買不停。但我還是提醒大家，旺宏減資的幅度很大，等於股價會漲一倍。減資後一個三十幾元的公司，卻能賺一塊多 外資是否還能接受，我覺得就見仁見智了。
至於第二種是現金減資，就是當下最時興的，單純為了提升ROA、ROE，也讓籌碼面更加的集中。我們看國巨集團，幾乎大家都再現金減資，結果股價越減越高。當然我也認為減資後，短線不宜再做增資的動作，否則就是自打嘴巴了。但基本上發還現金給股東，已經是最近的顯學，也通常可以激勵股價。
正如我說的協禧一次做足，先打消累虧，再現金減資，會不會發揮利上加利的結果?就請投資人拭目以待。
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